有沒有股票分析師偷炒股的掛？｜法白商感情

有沒有股票分析師偷炒股的掛？｜法白商感情

（炒股方式百百種，今天先講這一種）

五月初的時候，有兩知名分析師涉嫌於某熱門節目中推薦特定個股利多消息，再與股市作手合謀，吸引散戶追高買入，套利四千多萬元……。

目前全案已移送台北地檢署偵辦。

那今天就來聊聊，坑殺散戶在法律上到底是怎麼一回事吧！

盤中分析、盤後解析，有可能是「散布不實流言或不實資料」？

如果年紀稍稍長一點的投資朋友，因為都有聽過或是經歷過「股友社」風靡的時期吧，或是像現在社群媒體發達，也不乏有很多投資股票的社團，有些「老師們」正在盤中分析、盤後解析，但各位要小心，這些，都有可能是散布不實流言的手法之一！

而根據這篇報導內容，這兩位知名分析師以及相關人士有成立一個群組，在直播節目的前一日先提早大量買入特定股票，先推升股價，等到隔天節目開播，群組其他人士再「配合虛掛漲停價」的委買單，形成一波漲幅；而同一時間，知名分析師也在直播節目中撥放特定個股的Ｋ線圖，拉抬個股的試搓行情，吸引不知情的散戶追高買入，群組成員再趁機下車倒貨，坑殺散戶（註）。

假設這篇報導是真的，那在節目上公開撥放特定個股在他們有意操縱之下的虛假行情（透過虛掛漲停價委買單的方式），形成散戶認為這檔股票可以跟進的錯誤認知，趁著股價推升之際套利的手法，逼逼！這已經踩到「操縱市場」的紅線了！

講到紅線，就讓我們來看一下證券交易法第 155 條，這條是在講法律不允許操縱市場的幾種行為，其中第 6 款正是「意圖影響集中交易市場有價證券交易價格，而散布流言或不實資料」。

換句來說，這些分析師，如果為了套利而催動想要的股價，而想辦法在節目上大說特說，讓不特定的多數人知道有個股利多的消息──而這個消息還是基於種種炒作假資料所堆疊，就有可能牴觸前述證券交易法的規範。

不過附帶一提，如果是單純分析財務、或是純粹預測股價變化這種狀況，有時會被認為是意見表達，而不是「流言或不實資料」，也就不一定會踩到違法的紅線。

可能面臨的責任

首先，民事責任一定要的，那些散戶多無辜，那根據證券交易法第 155 條第 3 項，這些「意圖影響股價，散布不實資訊的人」，對於善意買進或賣出股票的人所受之損害，要負損害賠償責任！

再來是令人為之色變的刑事責任，依照證券交易法第 171 條第 1 項，要處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1000 萬元以上 2 億元以下罰金；犯罪所得金額達新臺幣 1 億元以上者，依同條第 2項規定，要處 7 年以上有期徒刑，得併科新臺幣 2500 萬元以上 5 億元以下罰金！

不過與其事後處罰那些壞人，最明哲保身的方式還是建議各位投資朋友，多看、多聽；至於各種老師們教的「穩賺不賠的投資聖經」、「巴Ｘ特的必勝投資心法」、或許可以參考，但不要盡信阿，畢竟要是這麼準，他就全部all-in了。

但在這裡也避免一竿子打翻一船人，筆者身邊也是不乏有為人正派的股票分析師，但是還是老話一句：建立自己的投資訊息識讀能力，穩健進行自己的投資策略，才不容易被一堆市場上的牛鬼蛇神帶著走！

註：這邊談到幾個常見名詞

1. 試搓行情：台股的開盤時間是9：00，但委託時間是8：30，因此在開盤之前，任何人都可以掛買賣單；不過因為還沒開盤，所以不會真的成交，不過這時候買賣單就會試撮並顯示出最新的股價，投資人也可以利用這個時間稍微判斷一下今日市場的行情！
2. 虛掛漲停價：是指說，有心人士利用還沒真正開盤的這段時間，直接先掛漲停價，這樣在盤前試撮的時候，就容易以漲停價撮合，這時候散戶就容易被誤導而跟著追高！（而有心人士為了避免真的成交，通常會在真正開盤的幾分鐘、幾秒鐘前趕緊取消自己掛的單！）
3. 下車倒貨：當真正開盤之後，不知情的散戶加入拉抬股價，而有心人士就在股票高點時大量拋售，這時候股價通常就會急速下跌，一般稱作倒貨，這種時候如果散戶不慎、或是沒有趕快下車，可能真的就會血本無歸QQQ

（本次主筆｜執行編輯 盧奕緁）

*本專欄「法白商感情」，每週一、四更新。星期一：財法名詞小學堂，星期四：分享創業、經營與投資相關法律資訊。