公司，可以說下市就下市了嗎？｜法白商感情

永大機電，台灣老牌的電梯大廠，陪著多少人走過年輕的歲月、成為多少人的回憶。如今，就像報導指出，他們要下市了。

永大機電的經營權爭奪戰，是以2018年的家族紛爭拉開序幕；隨後，隱身已久的股東「寶佳集團」狙擊成功，以一席獨董在股東會險勝，讓日立與永大公司派痛失經營權。

但是，日立並未就此放棄。去年十月，透過鉅額交易，日立取得永大關鍵的過半股份；今年三月，正式由日立日本公司，派出代表就任永大機電新董座，整個經營權爭奪戰才逐漸落幕。

目前，日立持有永大逾7成的股權，並將再出資 77.26 億對永大進行股份轉換，推動永大終止上市，正式完成永大私有化的大工程。

但是下市，會對原有股東權益造成重大影響，各位股東們該如何因應呢？

下市是什麼？

首先，公司有沒有下市，最大的差別就是在於「股票能不能自由地在集中交易市場流通」。

一般情況下，我們可以自由地在公開市場購買各家「上市、櫃」的公司股票。

也就是說，是因為公司的股票有上市、櫃，他們有向大眾募集資金的需求，所以投資人就可以在公開市場進行購買。相對地，如果公司已經沒有向大眾募集資金的需求，或是大股東想要更全面的掌控公司，那麼「下市」就會是選項之一。

公司下市之後，如果公司想要重新調整業務、架構，就會方便許多。

因為大股東的股權一把抓，不太需要受到其他股東的監督、而股東會的流程也可以適度簡化，公司重大商業決策的速度可以快上許多。

像這次永大，在9月27日的重大訊息公告就寫著：「基於調整公司體質並長遠規劃，董事會決議通過公司與株式會社日立製作所進行股份轉換案，並將舉行股東臨時會投票表決此議案。」

程序是什麼？

在2018年以前，上市公司如果要申請股票終止上市，是不需要股東會同意的；也就是說，只要董事會的決議，就可以讓一間公司下市。

如此一來，股票就不能在公開市場流通，股票的流動性就會大幅度縮減，這對股東來說，影響是很重大的（畢竟你股票可能會根本沒有地方可以賣）！

所以到了同年8月的時候，證交所就修正了相關處理程序：上市公司想要申請下市，須分別經過董事會及股東會決議通過，而且還需要成立特別委員會，拜託獨立專家表示意見，藉以確保投資人的權益。

雖然，永大公司想要終止上市的作法，目前只是通過董事會決議而已，但以日立目前持有永大超過7成股票的態勢來看，相信在11月的股東臨時會通過，應該是沒有太大問題的！

下市對股東的影響？

辦理下市時，公司通常都會先向各個股東進行「回購」（把股票買回去），至於公司出價多少，是否合理等等，在處理程序中也有訂明，需要委請獨立專家出具意見！

這邊會建議小股東，如果不是對這間公司有特別信仰，其實可以考慮在這個時間點，就把股票賣回給大股東；因為這時候，正是小股東把股票出脫的好機會！

因為公司一但下市，就像前面所提的，公司股票就會「不能在集中交易市場自由的流通」。雖然公司仍然存在，投資人也可以互相買賣，但這樣的操作，跟你平常只要在電腦或手機上操作掛單等成交方式相差甚遠。

簡單來說，流動性太低的股票，往往是投資交易的大忌！（延伸閱讀：證交所－公司資產受到內部人掏空，後遭下市處分，投資人應如何保障權益？）

你手中有永大機電的股票嗎？別擔心，只要知道這些基本原則，一間公司的下市，並沒有大家想像的這麼可怕！說不定還可以趁大股東回購時，好好賺一筆！

 

（本次主筆｜執行編輯 盧奕緁）

*本專欄「法白商感情」，每週一、四更新。星期一：財法名詞小學堂，星期四：分享創業、經營與投資相關法律資訊。