頭痛的投資人：想快閃的股票被關緊閉，還關很久！｜法白商感情

這陣子驚濤駭浪的股市，創造了許多少年股神，也開闢了許多短線交易的戰場；對短線交易者及當沖客來說，他們專注的不僅僅只是波段漲幅，還有該檔股票的「流動性」，因為賺到錢的前提，就是「要跑的掉」。

所以，你們知道當沖客最怕什麼嗎，那就是「關緊閉」。

（附帶一提，大家搶做航海王的陽明，在7月29日又被關緊閉了。）

關緊閉不但大大降低了股票的流動性，而現在，證交所又祭出新規定，要延長關緊閉的期間。

那麼關緊閉，到底是怎麼一回事呢？

股票是因為公司不乖，才被關緊閉嗎？

首先，鼎鼎大名的關緊閉，正式的用語是「處置股票」。

當一檔股票變成「處置股票」的話，投資人最有感的，就是搓合時間的拉長，原本的逐筆撮合，會變成5分鐘撮合一次，如果沒能改善異常的交易情形，下次就變成20分鐘撮一次。

就像是，原本大賣場的入口沒有人流管制的時候，所有人都可以自由地進出，這就像是逐筆撮合，所有買方賣方，一進入市場，就會按照時間順序立即配對。

但是在疫情下，大賣場必須控管好賣場內部的人數，於是他們每5分鐘才放進去一組客人，這就是5分鐘撮合一次的概念（5分鐘才會成交一次）。 

其次，為何要設計處置股票的概念？這是因為，證交所為了維持市場的秩序，隨時會密切注意各個股票的交易狀況，一旦某檔股票的交易發生了異常情形（通常是成交量或漲跌幅，具體情況請參相關規定），就會被主管機關列入觀察名單（這時只是注意名單，還未達被關緊閉的程度）。

不過，如果某隻股票如果持續被這樣關心，就會變成處置股票，一般股市用語稱「關緊閉」或「關廁所」，目的是為了要讓異常交易的標的先冷卻下來。

也就是說，「關緊閉」與否，原則上跟公司的體質是沒有直接相關的，就只是股票一時的異常交易情況所致！

投資人為何怕關緊閉？

尤其對當沖客來說，最致命的，除了股票進入了處置期間，就禁止當沖之外，就是要預收款項，或確保股票的數量。

目前台股的交易制度是採行「T+2」交割，也就是當天的交易，只要在兩個交易日後的開盤進行最後的交割即可；但若交易標的是「處置股票」時，就必須要先進行「圈存」。

也就是說，如果今天要買進股票，就必須先扣住相應的現金，確保有足夠的現金可以買入股票；相對的，如果要賣出股票，就必須先扣住股票，讓券商確保你真的有相應數量的股票可以賣。

（但也不是所有處置股票的交易都有這樣的限制，限制數量與措施，會因應處置次數而有不同，詳細可參證交所網站的公告）

這種圈存的作法，會讓成交量急遽下降，因為時間不但拉長，同時也讓投資人的現金流動性變低，所以就降低了投資人交易的意願，達到冷卻的效果。

證交所新規定，緊閉期間恐拉長

在這個人人都想當航海王的時代，當沖客的數量來到的前所未見的新高，尤其是長榮、陽明，有時候當沖的交易數量甚至達當日個股交易量的六成以上，對此，證交所祭出了「當沖條款」。

換句話說，證交所宣布，從8月27日起，如果當沖數量達到一定程度，就會宣布有關當沖的「注意交易資訊」；而當注意交易資訊公布到一定程度，也而且警示股又被劃歸處置，又達到當日沖銷百分比的標準，那麼該有價證券的處置期間就會由原本的10日拉長到12日！

意思是，只要被關緊閉的股票，又踩到證交所設定的新標準時，關緊閉的時間就會長達12日！

其實，警示及處置的機制，最主要還是提醒投資人注意風險，只要股票話題性仍舊存在，市場的當沖熱度也未必會因此減緩。雖然處置股票只是一時的交易異常，跟企業體質未必有相關，不過還是要提醒大家，投資的本質還是要回歸到公司本身，做好功課再入場，步步為營，才是在股海中存活下來的不二金律！

（本次主筆｜執行編輯 盧奕緁）

*本專欄「法白商感情」，每週一、四更新。星期一：財法名詞小學堂，星期四：分享創業、經營與投資相關法律資訊。