打不贏就把你買下來：公開收購的秘密｜法白商感情

打不贏就把你買下來：公開收購的秘密｜法白商感情

東元父子經營權爭奪戰鬧得滿城風雨，雙方都使出渾身解數，想獲得更多東元公司的持股比例，增加在股東會上取得董事席次的機會。

而諸多招數中，有那麼一招，在7月底東元股東會結束後，仍持續發威，那便是：爸爸黃茂雄創立「鈺叡投資」，並想利用「公開收購」的方式，取得兒子黃育仁所控「凌光電子」的股票。

就讓我們聚焦在，這常常被用在經營權爭奪的利器──「公開收購」上吧！

公開收購神奇在哪裡？

「公開收購」是一種短時間內，大幅增加公司持股的手段。換句話說，是指公開收購的買主，跳脫平時買賣股票的交易市場，設定一段固定期間，用一個說好的價格，向大眾公告、打廣告、廣播、寄信…等方式來求買特定目標公司一定數量的股票，藉由這個方式大量增加持股，成為目標公司的大股東來掌握經營權。

在我國，要玩公開收購，就要遵循證券交易法及公開收購管理辦法的相關規定。有人也許會問，不就是買買股票，為什麼要管那麼多？

那是因為「公開收購」很容易讓擁有龐大資金的大富翁利用這種方法掠奪公司的股票，藉此搶奪經營權或是成為公司之間談判的籌碼，自然對股票交易市場有巨大的影響，也就需要進行管制。

所謂管制，像是「收購的條件」：收購的人是不可以任意降低價格、降低數量與縮短時間；再來，公開收購的期間裡，收購的人不可以再用其他的方式去買目標公司的股票，如此才能維護願意用固定價格賣出自己股票的人的權益。

如果違反上面的規定，依證交法規定（註）是要負懲罰性的賠償責任的。

除了上面的管制，公開收購也並非百分百會成功的。有些公開收購會因為沒有通過主管機關（公平會、投審會）審核而不成立，或是如果收購人沒有收購到當初說好的數量，公開收購就會失敗。

看到「公開收購」，一般投資人該衝嗎？

對一般小股民來說，由於公開收購的價格，通常都比平時市價來的高，這樣是不是可以直接賣了呢？等等！在參加公開收購把自己的股票賣出去前，有幾項事情需要注意的。

首先，公開收購的資訊依照規定都是要公開揭露的，因此投資人看到新聞報導某家公司要開始公開收購時，可以上公開資訊觀測站查詢收購的金額、收購的人、收購的期間，來決定要不要把手上的股票賣出去。

其次，公開收購可能會失敗，消息一傳出常常會被解讀成利空的消息，造成目標公司的股價下跌，因次看到公開收購那段期間對股價可能需要多多關注。

最後，如果不參加，也要了解公開收購往往是用來爭奪經營權的武器，如果公開收購成功，後續公司經營權可能發生變動，對公司的營運也會跟著改變。

話說回來，東元父子的經營權爭奪戰，似乎也隨著股東會結束後也告一段落了。而在爭奪戰中使用的公開收購，除了是大老闆們攻城掠地的武器，對小股民來說也是一項影響投資策略的大事，以後看到公開收購的新聞時，不妨打開公開資訊觀測站，除了看看可不可以賺一筆，也了解大老闆們在玩甚麼把戲。

（本回作者｜執行編輯 林承諭）

＊本專欄「法白商感情」，每週一、四更新。星期一：財法名詞小學堂，星期四：分享創業、經營與投資相關法律資訊。

註：證券交易法第43條之2第2項、證券交易法第43條之3第2項