偷偷告訴你，來這私下買股票，可以打八折！｜法白商感情

偷偷告訴你，來這私下買股票，可以打八折！｜法白商感情

航運股根本堪稱這兩年以來的奇蹟。我們可以看到，除了散戶的狂熱，許多公司、法人或有錢人也早早就加入戰場（如報導──台驊顏益財：航運成了迷因股）。但你知道嗎，我們都以為，公司、法人或有錢人跟散戶們站在同樣的起跑點，或許並不是。

因為如果「有些公司、法人或有錢人」是用「私募的方式」取得股票，股票會比市價便宜，有可能是八折甚至更多。怎麼會差這麼多？

私募是什麼？

私募白話一點說，就是「不透過集中市場交易」。

就股票而言，台灣現在採取的是集中市場交易制度。在這裡，一般投資人的股票都可以集中在這邊買賣，也是我們熟悉的股票市場，週一到週五每天早上九點開盤，沒有特殊的身分限制，也就是對不特定多數人開放的市場。

譬如說你常常聽到隔壁的老王買了三張台積電、五張陽明，也就是說，公司發行的股票被放到這個集中市場上，供不特定多數人認購，好讓公司向大眾募集更多資金，這個我們稱為「公開招募」，簡稱公募。

相對的，另一種就是公司請「特定人」來買（認購）自家的股票，這種就叫做私募。

那誰有資格成為這些神秘的特定人呢？ 

我們先來看一下法條，總共有三種類型的人有資格參加私募。

1. 銀行業、票券業、信託業、保險業、證券業或其他經主管機關核准之法人或機構（金融巨獸們）

這些就是我們熟知的金融業，握有強大的資產以及專業的財經知識，所擁有的資源跟散戶根本不是同個等級，甚至可能具有與發行股票公司互相抗衡的談判能力。

1. 符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金（大戶人家）

成為自然人沒什麼難的，你我都是，重點是要符合主管機關訂的「條件」，才有資格可以下場玩私募。根據金管會的函令，至少需要提供三千萬以上的財力證明，且具備充分的金融商品專業知識以及交易經驗。

至於法人或基金，標準就更高了，總資產需要超過五千萬元，同時也需要具備充分的金融商品專業知識以及交易經驗。

1. 該公司或其關係企業之董事、監察人及經理人（自家人）

會這樣設計，是因為這些內部人通常比較知道自己公司的狀況，資訊較為對等，所以也不太需要透過公司發布的公開說明書才可以獲取相關資訊（下面會提到），自然也不像散戶一樣那麼需要受到保護。

私募的股票，通常都比較便宜！

私募的股票原則上都會低於市價。會折價發行，這是因為根據證交法規定，私募的股票在一定的期間之內，是不可以隨便轉讓的，這也會讓股票的流通性大打折扣，讓購買形同中長期投資。而為了彌補流通性的缺點，公司通常就會以較低的價格出售。

至於折價的幅度，兩成到三成都是很常見的。

雖然公司必須在私募的時候，提出訂定價格的依據及合理性，並且說明選擇特定人的方式；但正因為折價發行、有利可圖，有時候不免還是會被其他股東所詬病，指稱是圖利特定人的手段之一。

當一間公司進行私募，對投資人來說，或許也是一種指標，利空利多的消息則是隨著每個人解讀的不同而有差異。但至少我們可以知道，公司正需要錢！至於一間公司私募的好處、對其他股東的影響等等，礙於篇幅，將在下一篇跟大家揭曉！

（本次主筆｜執行編輯 盧奕緁）

*本專欄「法白商感情」，每週一、四更新。星期一：財法名詞小學堂，星期四：分享創業、經營與投資相關法律資訊。