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Written by 12:50 法學白話文

私募,會把原有股東變得邊緣又虧錢? |法白商感情

私募這個詞,近年熱度持續升高。公司要私募的消息,總是迅速在股票市場發酵。

私募,簡單來說,就是不把公司發行的股票放在「集中市場交易」,而直接讓特定的公司、法人、有錢人來認購。

一般而言,公司採用私募的方式募集資金,大抵有兩個可能性。

分別是:

  1. 短時間內需要錢。(為什麼私募可以讓公司短時間拿到錢?詳情參:公司為何私下用低價賣股票,這有什麼好處?|法白商感情
  2. 想要引進「策略性投資人」,加強合作關係。(新聞可參:網家私募引進中華開發、中華電信,並砸21.6億入股廿一世紀數位

所以,私募對公司通常是有好處的;等等,那對原有股東呢?

坦白說,一般的散戶股東如你我,都沒有購買(應募)私募股票的資格(要多有錢才可以買股票?詳情參:偷偷告訴你,來這私下買股票,可以打八折!|法白商感情),那私募股票這事,到底對原有股東是好是壞呢??

私募造成原有股權被稀釋

對原有股東來說,最有感的應該就是「股權被稀釋」了。因為辦理私募之後,公司股票的「總發行股數」會增加,這樣就會讓原有股東的股票「變小」。

舉例來說,某家公司目前總共發行100張的股票,而你有10張,這代表你持有這間公司10%的股票;假設這間公司再發行100張股票,目前股票總計200張,但是你手中持有的股票並沒有變多,還是10張──於是,你變成只持有公司5%的股票。

你可能會問,可是這種情況就算不是私募也會發生吧?只要公司一旦發行新股票,本來就會稀釋到原有股東的股權吧!

這倒未必。

依照公司法的規定,當公司發行新股時,公司有公告的義務,並詢問原有股東要不要按照原本的持有比例加碼購買;在剛剛的例子中,公司就有義務問你要不要再多買10張!

但是私募屬於特殊情形,因為私募最主要的優勢就是「快」,所以在設計法條時,就免除了「優先認股權」這道手續。

每股盈餘EPS有可能受到影響?

如同上面所提到的,一旦公司辦理私募,在原有股東沒有「優先認股權」的前提下,股份將受到一定幅度的稀釋。如果在這之後,公司的獲利沒有提升的話,每股盈餘(EPS)就會下降;簡單來說,就是每股賺到的錢變少了!

EPS一旦下降,股價可能也會接連受到影響;畢竟,EPS也是大眾投資人在選擇「投資標的」時,一個很重要的指標!

所以,原有股東就要好好注意,公司私募資金的計畫是不是合理、最後有沒有達到預期的效果、當初找來的策略性投資人是不是對公司真的有幫助。

你有被通知,只是你不知道!

可能有人看到這裡,會問說,私募這麼重要,我怎麼都不知道!

不,你有被通知,只是從沒在意過。

根據證交法的規定,公司股票要進行私募,對原有股東影響很大,因此需要經過股東會的同意。而且按照規定,私募這件事也必須要清楚寫在公司股東會的開會通知上。

通常來說,議案名稱會直接寫「擬辦理私募現金增資普通股(或特別股)」。召集事由也會說明:預計要用市價幾折發行股票、誰要來買等等資訊。

私募如此重要,不要每次等到新聞報了才知道。下次不妨在收到股東會開會通知的時候,多留心一下議案內容,避免原有股東的權益在不知情的情況下偷偷縮水!

(本次主筆|執行編輯 盧奕緁)

*本專欄「法白商感情」,每週一、四更新。星期一:財法名詞小學堂,星期四:分享創業、經營與投資相關法律資訊。

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