私募，會把原有股東變得邊緣又虧錢？ ｜法白商感情

私募，會把原有股東變得邊緣又虧錢？ ｜法白商感情

私募這個詞，近年熱度持續升高。公司要私募的消息，總是迅速在股票市場發酵。

私募，簡單來說，就是不把公司發行的股票放在「集中市場交易」，而直接讓特定的公司、法人、有錢人來認購。

一般而言，公司採用私募的方式募集資金，大抵有兩個可能性。

分別是：

1. 短時間內需要錢。（為什麼私募可以讓公司短時間拿到錢？詳情參：公司為何私下用低價賣股票，這有什麼好處？｜法白商感情）
2. 想要引進「策略性投資人」，加強合作關係。（新聞可參：網家私募引進中華開發、中華電信，並砸21.6億入股廿一世紀數位）

所以，私募對公司通常是有好處的；等等，那對原有股東呢？

坦白說，一般的散戶股東如你我，都沒有購買（應募）私募股票的資格（要多有錢才可以買股票？詳情參：偷偷告訴你，來這私下買股票，可以打八折！｜法白商感情），那私募股票這事，到底對原有股東是好是壞呢？？

私募造成原有股權被稀釋

對原有股東來說，最有感的應該就是「股權被稀釋」了。因為辦理私募之後，公司股票的「總發行股數」會增加，這樣就會讓原有股東的股票「變小」。

舉例來說，某家公司目前總共發行100張的股票，而你有10張，這代表你持有這間公司10%的股票；假設這間公司再發行100張股票，目前股票總計200張，但是你手中持有的股票並沒有變多，還是10張──於是，你變成只持有公司5%的股票。

你可能會問，可是這種情況就算不是私募也會發生吧？只要公司一旦發行新股票，本來就會稀釋到原有股東的股權吧！

這倒未必。

依照公司法的規定，當公司發行新股時，公司有公告的義務，並詢問原有股東要不要按照原本的持有比例加碼購買；在剛剛的例子中，公司就有義務問你要不要再多買10張！

但是私募屬於特殊情形，因為私募最主要的優勢就是「快」，所以在設計法條時，就免除了「優先認股權」這道手續。

每股盈餘ＥＰＳ有可能受到影響?

如同上面所提到的，一旦公司辦理私募，在原有股東沒有「優先認股權」的前提下，股份將受到一定幅度的稀釋。如果在這之後，公司的獲利沒有提升的話，每股盈餘（EPS）就會下降；簡單來說，就是每股賺到的錢變少了！

EPS一旦下降，股價可能也會接連受到影響；畢竟，EPS也是大眾投資人在選擇「投資標的」時，一個很重要的指標！

所以，原有股東就要好好注意，公司私募資金的計畫是不是合理、最後有沒有達到預期的效果、當初找來的策略性投資人是不是對公司真的有幫助。

你有被通知，只是你不知道！

可能有人看到這裡，會問說，私募這麼重要，我怎麼都不知道！

不，你有被通知，只是從沒在意過。

根據證交法的規定，公司股票要進行私募，對原有股東影響很大，因此需要經過股東會的同意。而且按照規定，私募這件事也必須要清楚寫在公司股東會的開會通知上。

通常來說，議案名稱會直接寫「擬辦理私募現金增資普通股（或特別股）」。召集事由也會說明：預計要用市價幾折發行股票、誰要來買等等資訊。

私募如此重要，不要每次等到新聞報了才知道。下次不妨在收到股東會開會通知的時候，多留心一下議案內容，避免原有股東的權益在不知情的情況下偷偷縮水！

（本次主筆｜執行編輯 盧奕緁）

*本專欄「法白商感情」，每週一、四更新。星期一：財法名詞小學堂，星期四：分享創業、經營與投資相關法律資訊。